物流基礎設施項目專項債申報涉及復雜的政策體系、嚴格的審核標準以及精細的實操流程，對于項目申報主體和相關從業(yè)者而言，全面、深入地理解政策內涵，熟練掌握申報要點與技巧，是成功獲取專項債資金支持的關鍵。本文將基于國家最新政策導向，結合實際申報經驗，對物流基礎設施領域專項債政策進行深度解讀，并詳細闡述申報流程與要點以供參考。

一、政策導向與支持范圍

（一）政策背景及意義

為積極響應國家“十四五”現(xiàn)代物流發(fā)展規(guī)劃，全力構建“通道+樞紐+網絡”的現(xiàn)代化物流體系，國家發(fā)展改革委與財政部已將國家物流樞紐等物流基礎設施納入2025年地方政府專項債券的重點支持范疇。地方政府專項債券作為一種為具有一定收益的公益性項目發(fā)行的政府債券，以項目對應的政府性基金收入或專項收入作為還本付息的資金來源。在物流基礎設施領域，專項債的投入旨在為具備收益的項目籌集資金，有力推動現(xiàn)代物流體系的構建，提升物流效率，降低物流成本。2025年專項債發(fā)行規(guī)模預計超4萬億，為物流基礎設施建設帶來了難得的資金支持機遇。

（二）2025年專項債政策新導向

相較于以往，2025年專項債政策在支持領域方面有了進一步的拓展。在延續(xù)2024年包括交通、能源、冷鏈等11大領域及“三新”領域支持的基礎上，新增了收購存量商品房、盤活存量閑置土地、前瞻性及戰(zhàn)略性新興產業(yè)基礎設施等支持方向。在收益要求上，明確項目現(xiàn)金流需覆蓋本息1.2倍以上，同時強化了對項目全生命周期的監(jiān)管。

（三）三類重點支持的物流項目類別

1、國家物流樞紐設施

國家物流樞紐作為全國物流網絡的關鍵節(jié)點，其設施建設至關重要。

• 建設內容：建設多式聯(lián)運轉運場站，如鐵路專用線及集裝箱作業(yè)區(qū)，能實現(xiàn)不同運輸方式的高效銜接與貨物快速轉運；還有保稅物流中心（B型），可提供保稅倉儲、國際物流配送等服務；以及物流信息平臺，用于整合物流信息，提升物流運作的透明度和效率。
• 資金比例：資本金比例要求≥20%，專項債可作資本金的領域包括物流園區(qū)基礎設施，比例不超過全省專項債規(guī)模的25%。
• 政策支持：力度較大，預計帶動年度投資超800億元，能顯著提升樞紐貨物吞吐能力20%以上，進一步增強國家物流樞紐在物流網絡中的核心地位和輻射帶動作用，促進區(qū)域間的物流暢通和經濟交流。

2、城鄉(xiāng)冷鏈物流設施

城鄉(xiāng)冷鏈物流設施對于保障農產品流通、減少損耗以及促進鄉(xiāng)村振興具有重要意義。

• 建設內容：冷庫、冷鏈集配中心，對公共冷庫進行智能化改造及配套設施建設。

• 資金比例：資本金比例需符合國發(fā)〔2015〕51號文，財政補貼占比≤50%，且收益要覆蓋本息1.3倍以上。
• 政策支持：肉類、果蔬、蛋奶、醫(yī)藥等冷鏈倉儲設施、國家物流樞紐和骨干冷鏈物流基地內的多式聯(lián)運及高標準倉儲設施、應急物資中轉站和農產品批發(fā)市場信息化改造等。

3、智慧物流平臺

隨著數(shù)字化技術的發(fā)展，智慧物流平臺成為提升物流效率的關鍵。

• 建設內容：智慧倉儲配送中心（含自動分揀系統(tǒng)）、物流大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)、智能交通指揮中心等平臺建設。
• 技術指標：物流信息平臺需實現(xiàn)全鏈條數(shù)據(jù)互通，人工智能算力中心需滿足PUE≤1.25。
• 資金比例：專項債可作資本金比例不超過25%，配套資金可結合政策性貸款（如國開行綠色交通再貸款）。

表1：政策導向與支持范圍總結

二、申報流程詳解

（一）項目儲備與前期準備

1、項目備案：項目需在“國家物流樞紐信息平臺”進行備案，這是項目納入專項債支持范圍的重要前提。通過備案，項目信息能夠納入國家物流項目管理體系，便于政策支持和監(jiān)管。

2、用地調規(guī)：確保項目用地性質符合物流倉儲要求，完成土地調規(guī)手續(xù)。這需要項目單位與當?shù)刈匀毁Y源部門密切溝通，按照相關規(guī)定辦理用地手續(xù)。例如，某物流園區(qū)項目在前期準備階段，因用地調規(guī)不及時，導致項目申報進度受阻。

3、規(guī)劃納入：項目應納入地方重點規(guī)劃，這體現(xiàn)了項目與地方發(fā)展戰(zhàn)略的契合度。項目單位需積極與地方政府相關部門對接，將項目規(guī)劃融入地方物流發(fā)展規(guī)劃中。

4、收益穩(wěn)定性：優(yōu)先申報具有穩(wěn)定物流服務收入的項目，如倉儲租賃、物流運輸?shù)仁杖雭碓捶€(wěn)定的項目。項目單位需對項目收益進行合理預測，并提供相關依據(jù)。

表2：申報流程總結

（二）申報材料準備

1、“一案兩書”

• 實施方案：明確項目建設內容、資金使用計劃、項目實施進度安排以及資金平衡方案等關鍵內容。實施方案需詳細且具有可操作性，確保項目能夠按照計劃順利推進。
• 財務評價報告：對項目的收益和成本進行全面分析，確保項目收益覆蓋債券本息1.1倍以上（部分領域要求更高）。報告需基于合理的假設和準確的數(shù)據(jù)，對項目的盈利能力和償債能力進行科學評估。
• 法律意見書：由專業(yè)法律機構出具，確保項目在法律層面無隱性債務風險，項目建設和運營符合相關法律法規(guī)要求。

2、其他必備材料

• 可行性研究報告：對項目的必要性、可行性、技術方案、經濟合理性等進行全面論證。報告需包含詳細的市場分析、技術方案比選、投資估算和效益分析等內容。
• 土地不動產權證：證明項目用地合法合規(guī)，是項目建設的基礎條件之一。若項目用地存在權屬爭議，將無法通過申報審核。
• 環(huán)評批復：根據(jù)項目建設對環(huán)境的影響，取得相應的環(huán)境影響評價批復文件，確保項目建設符合環(huán)保要求。

3、申報材料分類表

表3：申報材料分類

（三）審核流程

1、市級聯(lián)合預審：由市級發(fā)展改革委和交通廳等相關部門組成聯(lián)合預審小組，對項目申報材料進行初步審核。審核內容包括項目合規(guī)性、可行性、收益性等方面。市級聯(lián)合預審是項目申報的第一道關卡，通過預審的項目才能進入省級聯(lián)審環(huán)節(jié)。

2、省級聯(lián)審：省級發(fā)展改革委和交通廳等部門對項目進行聯(lián)合審核，審核標準更為嚴格。省級聯(lián)審不僅關注項目材料的完整性，還會對項目的區(qū)域影響力、政策契合度等進行綜合評估。通過省級聯(lián)審的項目將進入國家發(fā)改委入庫環(huán)節(jié)。

3、國家發(fā)改委入庫：國家發(fā)改委對各地上報的項目進行最終審核，符合條件的項目將納入國家重大項目庫，獲得專項債資金支持的資格。國家發(fā)改委入庫審核是項目申報的關鍵環(huán)節(jié)，項目需在各方面符合國家政策要求和標準。

申報時間方面，分為常規(guī)申報和應急申報。常規(guī)申報一般每年有固定的申報批次，如每年3月、9月分兩批受理；應急申報則針對重大自然災害后等特殊情況，可特事特辦。

三、核心審核要點

（一）合規(guī)性審核

1、申報主體資質：申報主體一般為3A級以上物流企業(yè)或國有控股企業(yè)，且無嚴重失信記錄。主體資質是項目申報的基礎，優(yōu)質的申報主體能夠更好地保障項目的實施和償債能力。

2、前置文件要求：項目需取得物流專項規(guī)劃批復文件，明確項目建設符合物流行業(yè)發(fā)展規(guī)劃；完成土地調規(guī)手續(xù)，確保用地合法合規(guī)；取得環(huán)評批復等其他相關前置文件。例如，某物流項目因未取得環(huán)評批復，在審核過程中被退回。

3、負面清單排查：項目建設內容不得涉及負面清單內容，如景觀亮化工程、單純的交通或廠房建設項目（不符合物流功能定位）等。審核部門將嚴格對照負面清單進行排查，確保項目建設方向正確。

（二）收益性審核

1、收益覆蓋要求：項目收益需覆蓋債券本息1.3倍以上（不同領域要求可能有差異），這是保障專項債資金安全的關鍵。收益測算需基于合理的市場調研和分析，避免虛高。

2、收入來源多元化：鼓勵項目收入來源多元化，除了傳統(tǒng)的倉儲租賃、物流運輸收入外，可拓展如物流數(shù)據(jù)服務、增值服務等收入來源。例如，某智慧物流項目通過提供物流數(shù)據(jù)分析服務，增加了項目的收益來源。

3、財政補貼限制：財政補貼占項目收入的比例不得超過30%，防止項目過度依賴財政補貼，確保項目自身具備較強的盈利能力。

表4：核心審核要點總結

（三）技術與風險審核

1、技術指標達標：對于多式聯(lián)運項目，換裝效率需達500標箱/日以上；倉儲設施智能化改造率不低于60%；物流信息平臺需實現(xiàn)全鏈條數(shù)據(jù)互通。技術指標的達標情況反映了項目的先進性和競爭力。

2、風險防控措施：項目需制定極端天氣應急調度預案，確保在惡劣天氣條件下物流運營的連續(xù)性；建立貨物追溯體系，保障貨物運輸安全和質量可追溯。審核部門將對項目的風險防控措施進行嚴格審核，確保項目具備應對各類風險的能力。

四、申報失敗原因及規(guī)避策略

（一）材料硬傷

1、手續(xù)缺失：常見的如缺少土地預審、環(huán)評批復等關鍵手續(xù)，或者可行性研究報告中未充分體現(xiàn)項目收益自平衡方案。項目單位應提前規(guī)劃，按照申報要求，至少提前6個月辦理相關手續(xù)，確保申報材料的完整性。

2、材料質量：申報材料編寫不規(guī)范、內容不完整、邏輯不清晰等問題也會導致申報失敗。建議引入專業(yè)的咨詢機構，對申報材料進行編寫和審核，提高材料質量。

（二）收益測算虛高

1、市場調研不足：部分項目在收益測算時，未充分考慮市場競爭、行業(yè)波動等因素，導致收益預測過于樂觀。項目單位應深入開展市場調研，參考同類項目的歷史數(shù)據(jù)和市場現(xiàn)狀，合理預測項目收益。

2、收入結構單一：過度依賴單一收入來源，如僅依靠倉儲租賃收入，一旦市場行情波動，項目收益將受到嚴重影響。項目單位應優(yōu)化收入結構，拓展多元化收入渠道，增強項目的抗風險能力。

（三）領域踩線

1、不符合支持領域：項目建設內容與物流基礎設施領域的支持范圍不符，如將辦公樓、宿舍等非功能性建設作為主要內容，或者項目商業(yè)化過高，使用者付費＞50%，不符合專項債“公益性+有收益”的邊界要求。項目單位在項目策劃階段，應嚴格對照專項債支持領域要求，確保項目建設內容符合政策導向。

2、項目定位偏差：項目定位不準確，未能體現(xiàn)物流基礎設施項目的核心功能和價值。項目單位需明確項目的功能定位，突出項目在提升物流效率、降低物流成本等方面的作用。

（四）資本金注水

1、資金來源不實：使用借款充作資本金，或者資本金未足額按時到位。項目單位應確保資本金來源合法合規(guī)，使用自有資金作為資本金，并提供銀行流水等相關憑證。

2、資金管理不善：在項目建設過程中，對資本金的使用管理不善，導致資金挪用等問題。項目單位應建立健全資本金管理制度，加強對資本金使用的監(jiān)管，確保資本金用于項目建設。

表5：申報失敗原因及規(guī)避策略總結

五、多元融資策略

（一）超長期國債+專項債+政策性貸款組合

對于重大物流基礎設施項目，可采用超長期國債、專項債和政策性貸款相結合的融資方式。例如，在智慧城市交通樞紐建設項目中，超長期國債可提供長期穩(wěn)定的資金支持，專項債用于項目的核心設施建設，政策性貸款則補充項目建設資金缺口。這種組合方式能夠充分發(fā)揮不同融資渠道的優(yōu)勢，降低項目融資成本。

（二）政策性金融工具運用

積極爭取政策性金融工具的支持，如國家開發(fā)銀行、農業(yè)發(fā)展銀行等提供的專項金融債、貸款等。這些政策性金融工具通常具有利率低、期限長等優(yōu)勢，能夠有效降低物流基礎設施項目的融資成本。例如，在物流樞紐、冷鏈基地等項目建設中，政策性金融工具可以為項目提供大量的資金支持。

（三）社會資本合作模式

1、TOD模式：在物流項目建設中，可引入商業(yè)地產等社會資本參與TOD（以公共交通為導向的開發(fā)）項目。通過將物流設施與周邊商業(yè)、住宅等開發(fā)相結合，實現(xiàn)項目的綜合效益提升。例如，在某物流園區(qū)周邊配套建設商業(yè)綜合體，吸引社會資本投入，同時提升物流園區(qū)的人氣和商業(yè)價值。

2、專項債+REITs退出機制：探索“專項債+REITs”的模式，在項目運營5年后，通過發(fā)行REITs（房地產投資信托基金）回籠資金，實現(xiàn)社會資本的退出。這種模式能夠為社會資本提供多元化的退出渠道，同時也為物流基礎設施項目的持續(xù)運營提供資金支持。

表6：多元融資策略總結

六、典型案例分析

（一）湛江空港經濟區(qū)智慧物流產業(yè)園

1、項目概況：該產業(yè)園聚焦智慧物流建設，通過專項債資金支持，建設了多式聯(lián)運轉運場站、高標準公共倉儲設施以及智慧物流平臺等。

2、收益模式：項目收益來源多元化，包括充電樁收入、廣告收入、廠房出租收入等，項目收益覆蓋債券本息1.3倍以上。

3、技術創(chuàng)新：部署了先進的物流大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，實現(xiàn)了物流信息的實時監(jiān)控和智能調度，物流效率提升25%，年貨物吞吐量超200萬噸，成為智慧物流項目的典范。

（二）漢中褒河智能物流產業(yè)園

1、資金拼盤：項目采用多元化的資金籌集方式，專項債占40%、政策性貸款占30%、社會資本占30%。

2、風險防控：制定了完善的極端天氣應急調度預案，建立了貨物追溯體系，有效保障了項目運營的穩(wěn)定性和貨物安全。

3、建設成效：通過項目建設，園區(qū)的冷鏈倉儲能力提升30%，為當?shù)剞r產品的保鮮和流通提供了有力支持，同時也帶動了周邊地區(qū)的經濟發(fā)展。

表7：典型案例分析總結

七、提升申報成功率的四大核心

需滿足合規(guī)性（資質、手續(xù)達標）、收益性（覆蓋本息、測算科學）、公益性（服務公共需求）、成熟度（前期基礎扎實、風險可控）。

• 合規(guī)性是前提：主體資質、項目手續(xù)、領域范圍均需嚴格符合政策要求，這是進入審核流程的基礎門檻；
• 收益性是核心：需構建多元穩(wěn)定的收益結構，科學測算并證明覆蓋能力，體現(xiàn)項目自身造血功能；
• 公益性是導向：項目需服務于國家戰(zhàn)略或民生需求，避免純商業(yè)化運作，符合專項債資金的政策屬性；
• 成熟度是保障：前期準備充分、風險防控到位、實施條件具備，確保項目能夠按計劃落地見效。

八、總結與展望

物流基礎設施領域專項債作為推動物流行業(yè)發(fā)展的重要政策工具，為相關項目提供了難得的融資機遇。通過深入理解政策導向，嚴格遵循申報流程，精準把握審核要點，積極規(guī)避申報風險，并合理運用資金拼盤與融資策略，項目單位有望成功申報專項債，為項目的順利實施提供堅實的資金保障。在未來的發(fā)展中，隨著專項債政策的不斷完善和優(yōu)化，物流基礎設施領域將迎來更加廣闊的發(fā)展空間。

作者：李安琪
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